Инвестиционная компания (ИК) "Уралсиб Кэпитал" понизила прогнозную стоимость глобальных депозитарных расписок (GDR) ОАО "Трансконтейнер" (MOEX: TRCN) на 18% - до $9 за штуку, сообщается в обзоре ИК.

Между тем рекомендация для этих бумаг была повышена с "продавать" до "держать", так как потенциал роста их котировок даже с учетом понижения прогнозного уровня на данный момент составляет около 13%.

"С начала лета 2013 года GDR "Трансконтейнера" подешевели на 41%, и теперь, как мы считаем, рынок оценивает их справедливо. По нашим оценкам, 30%-ный дисконт в рыночной стоимости GDR "Трансконтейнера" к аналогам по прогнозному коэффициенту "EV/EBITDA на 2014 год" выглядит оправданным, учитывая низкую ликвидность этих бумаг, риски корпоративного управления и замедление роста рынка контейнерных перевозок", - говорится в обзоре.

В то же время в нем отмечается, что сектор контейнерных перевозок остается одной из немногих точек роста российской экономики, а "Трансконтейнер" с долей в 47% является крупнейшим игроком на рынке.

По оценкам аналитиков ИК, в 2014 году объем контейнерных перевозок в РФ вырастет на 5%, однако объемы перевозок у "Трансконтейнера" за аналогичный период увеличатся всего на 4%, то есть будут расти медленнее рынка, а компания сосредоточится на защите рыночной доли от менее крупных конкурентов за счет конкурентного ценообразования.

"Мы ожидаем разворота негативного тренда в объемах перевалки контейнерных грузов на железнодорожных терминалах "Трансконтейнера", поскольку среднетоннажные контейнеры, из-за которых в основном и происходит снижение, почти выведены из эксплуатации. Рост объемов перевалки контейнерных грузов на железнодорожных терминалах, на долю которых по итогам 9 месяцев 2013 года пришлось 16% чистой выручки, скорее всего, поддержит финансовые показатели "Трансконтейнера" в нынешнем году", - говорится в обзоре.

Кроме того, в нем отмечается, что сокращение амортизационных отчислений на 30% относительно предыдущего года обеспечивает неденежный вклад в чистую прибыль компании по итогам 2013 года. "Исходя из новой дивидендной политики "Трансконтейнера", утвержденной в прошлом году и предусматривающей выплату дивидендов в размере 25% от чистой прибыли по российским стандартам, дивидендная доходность может оказаться на уровне около 3%. Объявление дивидендов ожидается в конце второго квартала 2014 года", - говорится в обзоре.

По мнению аналитиков ИК, отказ от идеи передачи 50% принадлежащих "РЖД" (MOEX: RZHD) акций "Трансконтейнера" в уставный капитал "Объединенной транспортно-логистической компании" (ОТЛК), представляющей собой СП государственных железнодорожных компаний России, Казахстана и Белоруссии, мог бы стать мощным катализатором роста котировок GDR "Трансконтейнера".

Однако, несмотря на длительные обсуждения, вопрос о передаче доли до сих пор не решен, подчеркивают эксперты.

По итогам торгов 10 февраля на Лондонской фондовой бирже цена закрытия GDR "Трансконтейнера" составила $8 за штуку.