АО "Первая грузовая компания" ПГК расширяет возможности привлечения облигационных займов. Совет директоров компании принял решение о размещении двух программ биржевых облигаций объемом по 100 млрд руб. каждая.

Официальное сообщение о существенном факте размещено на сайте ПГК в разделе для инвесторов и акционеров.

Облигации серии 001P рассчитаны на максимальный срок обращения в течение 20 лет. Серии 002Р – на год. Ценные бумаги двух выпусков могут номинироваться как в рублях, так и в иностранной валюте. Как уточняется в сообщении эмитента, размещаться облигации будут по открытой подписке и преимущественное право приобретения размещаемых ценных бумаг не предусмотрено.

Прокомментировать цель финансовой операции в ПГК отказались, но эксперты высказали собственные предположения на этот счет.

"Облигации привлекают как более дешевый способ фондирования своих проектов, нежели акционерный капитал. И применительно к облигациям это вероятность оплаты как основной суммы долга, так и начисленных процентов. Важнейший результат эмиссии облигации – это формирование рейтинговых оценок. Достаточно высокий уровень рейтинга компании и, как следствие, номинированных ценных бумаг конкретного эмитента повышает ликвидность бумаги в целом и позволяет понизить цену дальнейших займов", – отмечает эксперт комитета Госдумы по экономической политике, инновационному развитию и предпринимательству Роман Терехин.

По его оценке, в настоящее время на всех развитых рынках, как правило, все долговые обязательства имеют свою собственную рейтинговую оценку и без нее достаточно трудно продать какую-либо облигацию.

В то же время, по мнению Романа Терехина, в привязке ПГК ценных бумаг к иностранной валюте есть определенные риски. "Целесообразность номинирования биржевых облигаций в валюте зависит от стабильности валютного дохода. Если у компании настолько большой портфель иностранных контрагентов, что она может позволить себе выплату купонов, то подобное номинирование стоит признать разумным. Однако если можно обойтись без валютных займов в нынешние кризисные времена, учитывая волатильность курсов, то стоит задуматься об этой возможности", – пояснил он.

Между тем есть предположение, что реально размещать облигации на бирже ПГК сейчас вряд ли будет, тем более что компания пока не объявляет ни о сроках, ни о целях их выпуска.

"Вызывает сомнение объем заявленной программы биржевых облигаций, а именно возможность размещения среди инвесторов бумаг одного эмитента на 200 млрд руб. по номиналу в короткие сроки. Тем более что оно планируется по открытой подписке. В настоящий момент на Московской бирже обращаются четыре выпуска облигаций ПГК на общую сумму по номиналу 25 млрд руб., из них три по 5 млрд руб. и один на 10 млрд руб. Кроме того, у компании еще остались неразмещенными два выпуска облигаций предыдущего проспекта на общую сумму 15 млрд руб.", – говорит аналитик Группы компаний "ФИНАМ" Алексей Калачев.

Скорее всего, считает эксперт, это техническое решение ПГК, которое дает дополнительную возможность руководству компании без согласования с акционерами в максимально широких пределах использовать краткосрочные и долгосрочные облигационные займы, если понадобится это сделать и будет подходящая ситуация.

"О целях можно лишь гадать, но есть предположение, что действия ПГК связаны с обсуждаемой приватизацией ОАО "РЖД". Вероятно, таким образом ПГК создает механизм быстрого привлечения средств для участия в этой процедуре, если решение будет все-таки принято. Для сравнения: у РЖД на бирже обращается 27 выпусков от 10 до 25 млрд руб. на общую сумму не более 500 млрд", – пояснил он. Не исключено, что рассматриваются и другие объекты.