Служба Банка России по финансовым рынкам (СФР) зарегистрировала выпуски и проспект неконвертируемых процентных документарных облигаций ОАО «Первая грузовая компания» (ПГК, входит в холдинг UCL Владимира Лисина) серий 03, 04, 05, 06 общим объёмом до 40 млрд руб. Аналитики расходятся во мнении о том, когда компании стоит решиться на размещение.

Как сообщили в пресс-службе ПГК, облигации (номинальная стоимость каждой – 1000 руб.) будут размещаться по открытой подписке. Однако сроки и точный объём размещения пока не ясны. В компании отмечают, что они будут определены «исходя из рыночной конъюнктуры и потребности компании». За счёт выпуска облигаций ПГК планирует улучшить структуру своего долгового портфеля.

Напомним, соответствующий проспект облигаций был одобрен советом директоров ПГК 26 сентября этого года.

По мнению аналитика инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Антона Сороко, планы по выпуску облигационных займов хорошо согласуются со структурой сделки, в рамках которой ПГК стала частью ООО «Независимая транспортная компания» (актив UCL). «Покупка была совершена по большей части за заёмные средства, со сроком погашения задолженности до 2017 года включительно. Собственно, поручителем по данным займам выступала ПГК, а оплата процентов ведётся за счёт дивидендов компании, – напомнил он. – В целом, можно сказать, что размещение носит технический характер и не связано ни с какими-либо финансовыми проблемами компании, ни с наличием планов по увеличению инвестиционной программы. Вполне возможно, что собственного денежного потока компании будет достаточно для оплаты озвученных обязательств и она не будет прибегать к выпуску бондов».

Кроме того, эксперт полагает, что текущая рыночная конъюнктура, в целом, располагает к длинным выпускам, которые, по его словам, вполне неплохо котируются. «Компания может рассчитывать на доходность в районе 8–9%, так как пока не является зарекомендовавшим себя участником рынка долга. Что касается спроса, учитывая последние тренды, можно сказать, что он, скорее всего, превысил бы предложение, так как для западных инвесторов – впрочем, как и для отечественных – вложение в длинные выпуски крупных российских эмитентов является неплохой возможностью для вложения избыточных денежных активов», – отметил Антон Сороко.

Между тем, по мнению начальника аналитического отдела ИК «Энергокапитал» Александра Игнатюка, размещать все четыре транша сейчас «нелогично, особенно в условиях крайне ограниченной рублёвой ликвидности». Благоприятное время, по его словам, скорее всего, появится в феврале-марте 2014 года, так как «возможный ввод ограничений на величину процентных ставок по депозитам со стороны Центрального банка РФ может высвободить или перенаправить достаточное количество внутренней ликвидности».