Михаил Пак, Никита Мельников, ООО «АТОН»

Компания РЖД вчера сообщила о том, что погрузка (в тоннах) в ее железнодорожной сети в декабре 2012 г. сократилась на 3,8% в годовом сопоставлении, а рост погрузки за весь минувший год составил лишь 2,4% (компания планировала рост на 2,7%).

Сокращение погрузки в декабре зафиксировано по большинству типов грузов (руда, удобрения, строительные материалы, лесные грузы, зерно). Наиболее сильный эффект произвело падение погрузки зерна (-38% в годовом сопоставлении), лесных грузов (-12%) и строительных материалов (-7%). Погрузка угля в декабре осталась на прежнем уровне в годовом сопоставлении, в то время как в предыдущие месяцы ее рост был одним из локомотивов общего подъема (за одиннадцать месяцев 2012 г. погрузка угля увеличилась на 4% в годовом сопоставлении, в ноябре – на 8%).

Мы видим два объяснения слабым декабрьским результатам. Во-первых, дело в общей экономической ситуации: показатели отражают замедление роста экономики и, в особенности, значительное сокращение выработки угля в четвертом квартале 2012 г. по сравнению с предыдущими кварталами прошлого года (уголь – одна из важнейших статей грузоперевозок, обеспечившая в прошлом году около 25% их совокупного тоннажа). Во-вторых, сыграл свою роль внутриотраслевой фактор – унификация тарифов на порожние пробеги с ноября 2012 г. Изменение тарифов для порожних пробегов вагонов повысило стоимость транспортировки грузов первого класса, в том числе, угля и строительных материалов (динамика их погрузки была слабой в ноябре-декабре 2012 г.). Унификация также устранила лазейку, которая позволяла операторам железнодорожных вагонов сокращать расходы за счет избыточных перевозок некоторы х дешевых грузов, например, гравия.

На наш взгляд, слабые показатели погрузки на железных дорогах в ноябре-декабре 2012 г. обусловлены комбинацией внутриотраслевых факторов (унификация тарифов на порожние пробеги) и замедления роста российской экономики во втором полугодии 2012 г. Мы полагаем, что это не предвещает ничего особенно хорошего железнодорожным операторам, и 2013 г. может оказаться сложным для Globaltrans.