Стратегия "Объединенной вагонной компании" (ОВК) предполагает продажу вагонов через 5-7 лет после покупки и замену их новым подвижным составом, говорится в обзоре организатора IPO ОВК "Открытие Капитал" ("Интерфакс" ознакомился с документом).

За счет этого группа планирует "избежать вложений в дорогой ремонт" (замену колесных пар и капитальный ремонт), а также "немного выиграть от инфляционного роста цены вагонов", отмечают авторы исследования. "Однако первый этап этой стратегии, предполагающий замену более дешевых стандартных вагонов - первых оказавшихся в парке ОВК - на более дорогие "инновационные" потребуют от компании дополнительного оттока денежных средств", - указывает инвестиционная компания.

Также в обзоре говорится, что закупка вагонов ТВСЗ для нужд лизингового оператора группы - Rail1520 - на 70% финансируется за счет увеличения долговых обязательств. "По сути, компания финансирует себестоимость внутригрупповых продаж за счет внешнего финансирования", - отмечает "Открытие Капитал".

"Объединенная вагонная компания" управляет вагоностроительным заводом в Тихвине (Ленинградская обл., мощность - 16 тыс. вагонов и 30 тыс. комплектов вагонного литья), лизинговой компанией Rail1520, ж/д оператором "Восток1520", инжиниринговым центром и производствами компонентов для подвижного состава. Сейчас в собственности и под управлением ОВК - более 20 тыс. вагонов различных типов. В планах - увеличить парк в собственности и под управлением до 60 тыс. вагонов.

В конце апреля ОВК планирует разместить акции на "Московской бирже" (MOEX: MOEX) (примерно 5,6% млн акций дополнительного выпуска и до 10% акций, принадлежащих единственному акционеру группы - United Wagon Plc (Джерси), которым на 100% владеет группа "ИСТ"). Объявление цены акций запланировано на 28 апреля, начало размещения - на 29 апреля. Предполагаемая дата начала торгов - 30 апреля.

"ВТБ Капитал" (MOEX: VTBC) выступает глобальным координатором, совместно с финансовой группой "Открытие" - со-организатором и совместным букраннером.