Как известно, чем больше инвесторы доверяют компании, тем дешевле у них можно получить деньги. Этим летом "Газпром" разместил такой же 10-летний валютный заем, но стоимость его заимствования составила 4,95%. Таким образом, получается, что иностранные инвесторы верят в инвестиционную политику РЖД больше, чем "Газпрому", несмотря на то что у газовиков прибыль гораздо выше, чем у железнодорожников. И привлекают они суммы покрупнее. Верят в РЖД и американцы. Иначе они вряд ли бы купили 16% всего долларового выпуска.

Очень хорошие финансовые результаты были и по рублевому выпуску. Ставка 7,8% годовых - практически под тот же процент инвесторы дают средства и государству, возможности которого, конечно, несопоставимы с возможностями отдельной компании. Но тем не менее в глазах инвесторов риски невозврата средств в семилетней перспективе что из бюджета, что от РЖД оцениваются одинаково: 70% всего выпуска в рублях купили вовсе не наши банки, а иностранные инвесторы. Особую активность здесь проявили арабские и азиатские инвестиционные фонды. Это говорит о том, что там появляется хороший спрос на российские бумаги.

ОАО "РЖД", кстати, установило еще один рекорд. Если учитывать все рублевые заимствования в этом году, то они составили 37 млрд руб. - самая большая сумма среди госкомпаний. И, как видим, дать эти деньги компании нашлось много желающих. Хотя в ожидании кризиса инвесторы осторожничают, на хорошие проекты и хорошим заемщиками они готовы давать средства.

Но ситуация с заимствованиями могла бы быть еще лучше. Рейтинговые агентства указывают самый главный риск для финансов РЖД - нет долгосрочных тарифов.

Если бы государство установило их на пять лет, появилась бы предсказуемость и ставки могли бы быть еще ниже. А предсказуемые тарифы помогли бы не только инвесторам, но и внутри страны самим грузоотправителям составлять стабильные бюджеты и планировать свою работу.