РЖД заложили в инвестпрограмму переход через пролив Невельского на деньги от бессрочных облигаций

РЖД заложили в инвестпрограмму на ближайшие три года - 2020-2022 годы - строительство моста на Сахалин. Для этого компания может выпустить "вечные" облигации на 250 млрд руб.

Во сколько обойдется мост на Сахалин

РЖД заложили строительство "железнодорожной линии Селихин - Ныш с переходом пролива Невельского", а именно моста на Сахалин, в проект инвестиционной программы на 2020-2022 годы. Это следует из пояснительной записки к документу, с копией которого ознакомился РБК. Eе подлинность подтвердили два источника, знакомых с проектом.

Строительство этой железнодорожной линии внесено в проект инвестпрограммы с пометкой, что оно "зависит от параметров привлечения бессрочных облигаций с гарантированной доходностью до 250 млрд руб.", говорится в документе. Внутренняя норма доходности (IRR) строительства моста оценивается в 10,2%, а дисконтированный срок окупаемости с момента ввода в эксплуатацию - 20 лет. При этом IRR одного из этапов модернизации Байкало-Амурской магистрали (БАМ) и Транссиба стоимостью 144,4 млрд руб. составит 9,4%, а срок окупаемости - 29 лет.

Проекты развития РЖД с внутренней нормой доходности ниже 10% и дисконтированным сроком окупаемости более 20 лет "направлены на получение бюджетной эффективности или имеют социальную направленность", говорится в документе. Такие проекты реализуются с участием средств субъектов Российской Федерации, федерального бюджета и Фонда национального благосостояния (ФНБ) "в целях снижения негативного влияния на финансовые показатели компании", указано в проекте инвестпрограммы.

В секретариате вице-премьера Максима Акимова, который курирует в правительстве транспорт, сообщили РБК, что вопрос механизма привлечения частных инвестиций в проект строительства моста на Сахалин находится в рамках компетенции РЖД. "На совете директоров госкомпании он в данный момент не рассматривался", - говорится в официальном ответе. Акимов - председатель совета директоров РЖД.

В пресс-службе РЖД отказались от комментариев. РБК направил запрос представителю Минтранса.

Осенью 2018 года президент Владимир Путин поручил оценить целесообразность строительства моста на Сахалин. Президент отметил, что возведение переправы привело бы и к развитию севера Хабаровского края, потому что для моста потребуется строить подходы - в Хабаровском крае находится начальная точка транспортного перехода через Невельский пролив (Селихин), а конечная точка Ныш - железнодорожная станция в Сахалинской области.

Но позже стало известно, что ни один из грузовладельцев- угольщиков не поддержал идею строительства моста и перевалки грузов через остров. Для загрузки моста предлагалось построить на острове глубоководный порт, в таком случае стоимость моста и порта составит 433 млрд руб., заявил 7 июня 2019 года замминистра по развитию Дальнего Востока и Арктики Александр Крутиков на заседании общественного совета Минвостокразвития. В мае 2018 года сообщалось, что стоимость всего проекта составляет 540,3 млрд руб. (без НДС), из них мост - 252,8 млрд руб.

Из-за сомнений в корректности стоимости проекта и его возможного грузопотока строительство моста считает нецелесообразным Акимов, а также помощник президента Андрей Белоусов, писали "Ведомости". А министр транспорта Eвгений Дитрих утверждал, что проект строительства моста на Сахалин потребует доработки и необходимо найти на него средства.

Какие есть варианты финансирования

Мост на Сахалин предусмотрен в Комплексном плане развития магистральной инфраструктуры до 2024 года на 6,3 трлн руб., утвержденном правительством в 2018 году. Но на этот мост не предусмотрено бюджетного финансирования. Дитрих подчеркивал, что "по мосту [на Сахалин] в плане нет господдержки".

Проектированием моста занимается хабаровская компания "Дальгипротранс", а строительством была готова заняться компания "Стройгазмонтаж" Аркадия Ротенберга, которая уже построила Крымский мост стоимостью 228 млрд руб. О возможном интересе к проекту в сентябре 2018 года заявлял сам Ротенберг. По его словам, "Стройгазмонтаж" построит мост на остров Сахалин, "если будет поставлена такая задача". Он отметил, что у компании есть все необходимые условия, чтобы справиться с этим проектом. Представитель Ротенберга заявил РБК, что вопрос об участии в строительстве может быть рассмотрен после появления проекта.

Однако в октябре 2018 года газета "Ведомости" сообщала, что РЖД отказались от строительства моста на Сахалин: расходы на него не были указаны в целевом сценарии инвестиционной программы на 2018-2025 годы. По данным издания, компания была готова дать 3,5 млрд руб. для подготовки технико-экономического обоснования, остальные 536,8 млрд руб. (из 540,3 млрд руб.) должны были предоставить частные инвесторы. Позднее заместитель гендиректора РЖД Вадим Михайлов эту информацию опроверг, назвав вопрос открытым.

Мост на Сахалин также вошел в список проектов, которые Минфин предложил бизнесу для инвестирования. Всего министерство выбрало 259 проектов инфраструктуры. Идея привлечения частных средств в крупные государственные проекты принадлежит помощнику президента по экономическим вопросам Андрею Белоусову. В августе 2018 года он предложил изъять более 500 млрд руб. сверхдоходов у 14 металлургических и нефтехимических компаний, а также у производителей удобрений. Однако источники РБК рассказывали, что мост пока не нашел инвестора.

Для финансирования дорогого инфраструктурного проекта "вечные" облигации удобны, поскольку позволяют обслуживать только проценты, сказал РБК управляющий директор по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Павел Митрофанов. "Даже в случае, если экономический эффект будет незначительным или запаздывающим, госкомпания не будет стоять под риском крупного погашения", - добавил он.

О возможном интересе к проекту в сентябре 2018 года заявлял Аркадий Ротенберг. По его словам, "Стройгазмонтаж" построит мост на остров Сахалин, "если будет поставлена такая задача"

Для финансирования дорогого инфраструктурного проекта "вечные" облигации удобны, поскольку позволяют обслуживать только проценты, сказал РБК управляющий директор по корпоративным рейтингам "Эксперт РА" Павел Митрофанов

"Вечные" бонды госмонополии

В июне 2019 года "Интерфакс" сообщил, что ведомства подготовили проект распоряжения для утверждения программы "вечных" облигаций РЖД на сумму до 100 млрд руб. или эквивалента в иностранной валюте. Была ли у выпуска облигаций привязка к определенным проектам, не уточнялось. В прошлом году представители госмонополии допускали выпуск таких облигаций в пределах 10-15 млрд руб.