Международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service подтвердило корпоративный рейтинг (CFR) казахстанского частного железнодорожного оператора "Исткомтранс" на уровне "В3", говорится в сообщении агентства.

Прогноз изменен со "стабильного" на "позитивный".

Агентство также подтвердило рейтинг вероятности дефолта (PDR) на уровне "В3-PD" и старший обеспеченный рейтинг нот компании на уровне "В3". Одновременно Moody's улучшило корпоративный рейтинг компании по национальной шкале с "B1.kz" до "Ba3.kz".

"Позитивный" прогноз отражает сильное позиционирование "Исткомтранса" в текущей рейтинговой категории и возможность ее повышения в течение следующих 12-18 месяцев", - говорится в сообщении.

В результате усилий по укреплению своего операционного профиля на фоне стабилизации макроэкономической среды в Казахстане "Исткомтранс" восстановил выручку и скорректировал EBITDA в эквиваленте нацвалюты.

"Улучшенные операционные показатели "Исткомтранса" помогли компании укрепить свои финансовые показатели - скорректированный долг/EBITDA снизился до 2,0х по состоянию на 30 сентября 2019 года с 2,4х по состоянию на конец 2018 года и 4,4х в 2015-2016 годах, что также ниже докризисных уровней (2,6х в 2013 году и 2,7х в 2014 году)", - говорится в сообщении.

В 2020 году аналитики Moody's ожидают постепенного улучшения рыночных ставок на вагоны-цистерны и продления "Исткомтрансом" долгосрочного контракта с крупнейшим клиентом - ТОО "Тенгизшевройл" (ТШО). Это частично компенсирует растущее давление на прибыль и рентабельность компании, обусловленное продолжающейся волатильностью обменного курса тенге, более низкими ставками на полувагоны и ростом затрат на техническое обслуживание и ремонт железнодорожных вагонов.

"В целом "Исткомтранс", вероятно, сохранит свою высокую скорректированную маржу EBITDA около 70%, в то время как его выручка может продолжать расти с двузначной скоростью в процентном выражении, поддерживаемой потенциальными новыми приобретениями парка в течение этого периода", - отмечается в сообщении.

Однако, как отмечают аналитики Moody's, рейтинги компании по-прежнему ограничены ее очень маленьким размером в глобальном масштабе, все еще существенным, хотя и постепенно уменьшающимся, несоответствием между валютой долга (доллар США) и изменчивой валютой операций (тенге), а также все еще высокой концентрацией клиентской базы, подверженностью изменчивым ставкам аренды железнодорожных вагонов и развивающейся макроэкономической среды в Казахстане.

Moody's может рассмотреть вопрос о повышении рейтинга "Исткомтранса", если компания продолжит показывать стабильные операционные показатели и стабильную прибыльность, уменьшит несоответствие валют по доходам и долгам, сохранит скорректированный долг/EBITDA на уровне или ниже 2,5x.

"Moody's также будет оценивать и принимать во внимание зависимость "Исткомтранса" от договорных отношений с крупнейшим клиентом - ТШО", - отмечается в сообщении.

Агентство может понизить рейтинги компании, если ее операционные показатели, положение на рынке, финансовый профиль или ликвидность существенно ухудшатся.

Основной деятельностью "Исткомтранса" является оказание услуг в области грузовых перевозок нефти и газа, а также продукции горнорудной и металлургической отраслей железнодорожным транспортом на территории Казахстана и Российской Федерации.

В настоящее время в обращении находится выпуск еврооблигаций компании на сумму $32 млн с погашением в апреле 2022 года.

ТОО "Исткомтранс" принадлежит одному из влиятельных казахстанских бизнесменов Марату Сарсенову (56%).