На ВСМ Москва-Казань из бюджета требуется 700 млрд рублей

Высокоскоростная магистраль Москва-Владимир, которую должны начать строить уже в этом году, может остаться без продолжения, если на участок до Казани не выделит средства бюджет. Как следует из расчетов ОАО РЖД, без гранта в 700 млрд руб. чистая приведенная стоимость (NPV) магистрали глубоко отрицательна - минус 642 млрд руб. Пока решения о выделении средств нет, но, как отмечают эксперты, другие способы господдержки обойдутся дороже.

Без капитального гранта государства в 700 млрд руб. NPV ВСМ Москва-Казань составит минус 641,9 млрд руб., при простом периоде окупаемости в 22,5 года дисконтированный период (DPBP) не просчитывается, следует из материалов ОАО РЖД, с которыми ознакомился "Ъ". Грант - это средства, которые государство выделяет концессионеру на этапе строительства на покрытие части капзатрат. При его выдаче NPV выходит в плюс - 145,6 млрд руб., DPBP составляет 35,7 года.

ВСМ Москва-Казань длиной 770 км планируется строить по механизму концессии. Концедентом станет Росжелдор, концессионером - специальная проектная компания, в которую войдут "Скоростные магистрали" (принадлежат ОАО РЖД), иностранный стратег (китайские или немецкие компании) и другие участники. Дорога может стать частью ВСМ Москва-Пекин (стоимость - 7 трлн руб.). Плановый пассажиропоток - 15,8 млн человек в 2025 году и 18,6 млн - в 2035-м. О капитальном гранте речь шла с самого начала, его сумма почти не менялась, но оценка проекта росла. Если в 2013 году речь шла о 634 млрд руб. гранта при цене проекта в 921 млрд руб. (70%), то сейчас он не покрывает и половины стоимости в 1,69 трлн руб. (см. "Ъ" от 25 мая).

Сегодня в инвестпрограмме ОАО РЖД до 2025 года фигурирует лишь участок Москва- Владимир. На него должно быть выделено 201,3 млрд руб., не считая закупки 15 пар высокоскоростных поездов на 38,8 млрд руб.

Общая стоимость строительства - 419,1 млрд руб., потребность в финансировании - 486,7 млрд руб. Помимо средств ОАО РЖД предполагаются вложения международных стратегов (52 млрд руб.) и прочих (72,9 млрд руб.) инвесторов, а также размещение инфраструктурных облигаций на 100 млрд руб. и кредиты на 61,8 млрд руб. NPV этой части проекта, говорится в материалах ОАО РЖД,- 31,9 млрд руб., внутренняя норма доходности (IRR) - 9%, а дисконтируемый период окупаемости - 39 лет. Участок Москва-Владимир внесен в проект комплексного плана развития магистральной инфраструктуры, предложенный Минэкономики. После принятия плана, говорил в июле первый замглавы ОАО РЖД Александр Мишарин, начнется строительство.

В Минфине вопросы "Ъ" адресовали Минтрансу - главному распорядителю бюджетных средств, там и в Минэкономики не дали комментариев. Источник "Ъ" в ведомствах осведомлен, что в Минтрансе выделение гранта поддерживают. В ОАО РЖД говорят: "по экспертной оценке" без господдержки реализация проекта невозможна, что подтверждается и мировым опытом.

Варианты финмодели ВСМ предлагают различные меры поддержки: капитальный грант на этапе строительства либо субсидии на этапе эксплуатации, пояснили в компании. Эти параметры заложены в проект заявки частной концессионной инициативы на ВСМ Москва-Казань, которую рассматривают ведомства. В ОАО РЖД заверили, что по расчетам, подтвержденным международными экспертами, у ВСМ будет высокий пассажирский спрос благодаря 15 транспортно-пересадочным узлам, в том числе в аэропорту Нижнего Новгорода, и развитию сети скоростных маршрутов, тяготеющих к линии. Государство, подчеркивают в монополии, является одним из главных бенефициаров проекта, поскольку за первые 12 лет эксплуатации ВСМ прирост ВВП составит 13,4 трлн руб., доходы бюджетов всех уровней - 2,63 трлн руб.

Партнер "Инфралекс" Максим Черниговский поясняет, что вместо капитального гранта можно было бы выплачивать плату концедента на эксплуатационной стадии, но это заведомо большая сумма: грант предоставляется единоразово, а плата концедента на эксплуатационной стадии будет увеличиваться на стоимость капитала, проценты по кредиту и субординированному финансированию участников или акционеров.