"Вчера Globaltrans (GLTR) опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2010 г., которые оказались лучше наших ожиданий и намного превысили консенсус-прогноз по выручке и EBITDA.

Скорректированная выручка повысилась на 32% /валовая – на 19%/ год к году до 903 млн. долл., EBITDA выросла на 39% до 393 млн. долл., что в основном объясняется 20-процентным ростом грузооборота до 97,4 млрд. ткм и повышением среднего тарифа на услуги компании в долларах на 10%.

Чистая выручка и EBITDA оказались на 2% лучше наших ожиданий и на соответственно 8% и 5% выше консенсус-прогноза. Исходя из показателя EBITDA скорректированная рентабельность по EBITDA по итогам года составила 43,5% против 41% в 2009 г. По итогам полугодия грузооборот увеличился на 44% против I полугодия, чистая выручка – на 22% до 497 млн. долл., EBITDA – на 17% до 211 млн. долл.

Чистая прибыль Globaltrans за 2010 г. выросла до 177 млн. долл. по итогам года против 73 млн. долл. в I полугодии 2010 г. Чистый долг не изменился во II полугодии по сравнению с концом I полугодия 2010 г. и составил 381 млн. долл., что приблизительно равно EBITDA по итогам 2010 г.

Совет директоров компании рекомендовал дивиденды в размере 0,37 долл./акция, что соответствует дивидендной доходности 2% /насколько мы понимаем, дата закрытия реестра акционеров уже прошла/ при коэффициенте дивидендных выплат 33% от общей чистой прибыли.

Мы отозвали рекомендацию и прогнозную цену компании на пересмотр, чтобы учесть изменившиеся тенденции в операционных и финансовых показателях."