Альфа-банк начал аналитическое покрытие крупнейшего частного оператора на рынке грузовых железнодорожных перевозок в России Globaltrans. Аналитики банка уверены, что Globaltrans продолжит наращивать свою долю на быстро растущем рынке. По мнению экспертов, компания успешно пользуется моментом и совершает выгодные покупки по невысоким ценам. Так, Globaltrans купил «Белтранссервис» и заказал 5 тыс. новых полувагонов, что позволит ему ускорить расширение бизнеса.

Покупка «Белтранссервиса» по относительно низкой цене привела к снижению мультипликатора EV/EBITDA Globaltrans с 8,4х до 7,4х. Несмотря на последующий рост цен акций компании на 30%, сохраняется дисконт в размере 32% по отношению к аналогам с развивающихся рынков.

Аналитики Альфа-банка полагают, что Globaltrans станет со временем консолидатором рынка: РЖД будет трудно защищать свою нынешнюю доминирующую позицию, а многим из 2,5 тыс. мелких частных операторов не хватит масштаба для противостояния экспансии Globaltrans.

К позитивным факторам для акций Globaltrans Альфа-банк относит выросшую после сделки с «Белтранссервисом» ликвидность этих бумаг, которая позволит сократить имеющийся дисконт к аналогам с развивающихся рынков. Аналитики установили 12-месячную целевую цену акций Globaltrans на уровне $16,56 за GDR (потенциал роста 46%) и рекомендацию «Выше рынка».