Наш взгляд

Иван Авсейко, эксперт "Открытие Research", ведущий аналитик "Открытие инвестиции", рынок акций РФ

Неплохая новость для компании Globaltrans (GLTR), которая в сентябре 2022 г. сообщила о порядка 3,3 тыс. единиц подвижного состава (преимущественно полувагонов), "заблокированных" на Украине.

Собственно, в отчетности по МСФО за I полугодие 2022 г. компания признала соответствующий неденежный убыток от обесценения в размере 3,7 млрд руб. А поскольку расчетная субсидия на вагон составляет 2,2 млн рублей, то Globaltrans, в теории, может получить 7,45 млрд руб. компенсаций (если при распределении субсидий не будет формальных препятствий, например, из-за кипрской прописки холдинга), что в свою очередь, составляет почти 13% от текущей капитализации компании.

Впрочем, Globaltrans и так не испытывает особых проблем с ликвидностью, а решение вопроса с редомициляцией и возобновлением дивидендных выплат позволило бы "разблокировать" куда более высокую акционерную доходность.

Что делать инвестору

У нас есть актуальная инвестиционная идея в бумагах Globaltrans c целью 480 руб. (потенциал роста с текущих уровней – 47,2%). В настоящий момент в силу кипрской прописки головной структуры и имеющихся ограничений, у компании нет возможности распределять средства среди всех акционеров, однако возврат к выплатам дивидендов может стать для расписок Globaltrans мощнейшим драйвером.

Динамика акций

За последний год расписки Globaltrans подешевели на 39,25%, а с октября 2020 г., когда они начали торговаться на Мосбирже – на 28,75%. За те же периоды Индекс Мосбиржи снизился на 36,75% и на 16,75% соответственно. Бумаги компании торгуются выше 50/100/200-дневных скользящих средних (МА), что указывает на их краткосрочную перекупленность.

Отметим, что в этом году отраслевой индекс "Транспорта", в который входят бумаги Globaltrans, является лидером роста среди всех отраслевых индексов Московской биржи, прибавляя около 16%, против +4% у самого Индекса Мосбиржи. Кроме того, этот рост протекает на высоких объемах: в последние 20 дней средний объем торгов расписками Globaltrans примерно на 60% превышал показатель последних трех месяцев, что является очень позитивным знаком. Схожая ситуация наблюдается и во всех других бумагах, входящих в отраслевой индекс "Транспорта", за исключением акций ДВМП (FESH), по которым у нас также есть актуальная инвестидея с целью 47,2 руб. (потенциал роста с текущих уровней – 37,6%).

О компании

Globaltrans – один из крупнейших железнодорожных операторов РФ. Вагонный парк компании насчитывает более 67 тыс. единиц, из которых 68% составляют полувагоны и 30% приходится на цистерны. На компанию приходится 7% рынка грузовых перевозок по железным дорогам РФ, ее клиентами являются ключевые игроки в металлургическом, нефтегазовом и строительном секторах РФ.