Аналитики Citi повысили целевой уровень цен по акциям Globaltrans с 22,65 до 25,25 долл., прогнозируя им потенциал роста на 60% и подтвердив свою рекомендацию "покупать". Причинами пересмотра оценки целевой цены стали увеличение размера парка компании, более высокие прогнозы цен на 2012г., дополнительная выручка от привлечения стороннего парка и меньшие расходы на операционный лизинг. Прогнозы рентабельности EBITDA на 2012-2013гг. в основном остались без изменений, в то время как прогноз рентабельности чистой прибыли был снижен примерно на 200 б.п. на фоне более высоких затрат на финансирование. 29 мая появились слухи о том, что Globaltrans готовился к SPO, чтобы рефинансировать обязательства и привлечь средства для новых сделок M&A. Эксперты считают, что последнее не исключено, и отмечают, что генерируемых компанией устойчивых денежных потоков должно быть достаточно для того, чтобы снизить отношение чистого долга к скорректированной EBITDA с 2,5x в I квартале 2012г. до 1,5x-2x в конце 2012г. - 2013г. Компания может привлечь еще 0,5 млрд долл. заемных средств во втором полугодии для сделок M&A и не проводить SPO, полагают в банке. По мнению экономистов, Globaltrans находится в достаточно хорошем положении для того, чтобы справиться с потенциальным новым спадом в экономике благодаря присутствию на рынке перевозок грузов с более неэластичным спросом, таких как нефтепродукты и уголь. В 2009г. рентабельность EBITDA компании сократилась всего на 280 б.п. в годовом выражении, до 41,5%, на фоне падения реального ВВП на 7,8% г/г, снижения цен на нефть Urals на 35% и снижения курса рубля к доллару примерно на 28%. При этом в UBS считают, что новый спад аналогичного масштаба маловероятен. Акции Globaltrans торгуются с P/E 2012г. и 2013г. на уровне 7,4x с дисконтом к аналогам на развитых и развивающихся рынках в 50 и 41% соответственно. При этом аналитики считают, что компания заслуживает более высокой оценки по мультипликаторам.