Рейтинг крупнейших компаний России - самый представительный за все время составления: число его участников возросло с 400 до 600. Причины, побудившие нас второй раз за более чем 20-летнюю историю рейтинга серьезно расширить список (напомним, что до 2004 г. в рейтинг входили 200 промышленных лидеров, а в последние 10 лет - 400 крупнейших компаний всех отраслей экономики), очевидны.

За последнее 10-летие цена "входного билета" в клуб ведущих корпораций России выросла в 6,4 раза (выручка компании, занимавшей в прошлом году 400-ю позицию рейтинга, составляла 577 млн долл. против 90 млн долл. в 2004 г.), намного обгоняя динамику роста долларового эквивалента номинального ВВП России, увеличившегося в 4,8 раза.

Т.о., вне рейтинга постепенно образовывался новый, довольно весомый пласт компаний, которые и по масштабу деятельности, и по своей роли в отраслях по праву могут отнести себя к крупному бизнесу. Пришло время включить их в рейтинг.

В результате суммарная выручка компаний из списка Raex-600 (с 2015 г. рейтинг будет выходить под этим брендом) в 2014 г. достигла 60 трлн руб., или 1,6 трлн долл., составляя по отношению к ВВП 85,6%.

Конечно, на глобальном фоне российский крупный бизнес пока выглядит не слишком убедительно. В самый авторитетный международный рейтинг Fortune Global 500 по итогам 2014 г. попало всего пять отечественных компаний: "Газпром" (26-е место в FG-500 и 1-е место в Raex-600), "Лукойл" (43-е и 2-е место соответственно), "Роснефть" (51-е и 3-е), Сбербанк (177-е и 4-е) и ВТБ (404-е и 7-е). Правда, в рейтинге есть еще две компании, по выручке соответствующие мировому рейтингу с его нижней границей отсечения 23,7 млрд долл., но в Fortune Global 500 не попавшие: РЖД (46,5 млрд долл., 5-е место в Raex-600) и госкорпорация "Ростех" (25,0 млрд долл., 6-е место в Raex-600).

А вот в европейском антураже российские лидеры выглядят куда эффектнее. По крайней мере если говорить о Центральной Европе. Если бы наши компании включались в список Deloitte Central Europe Top 500 (сейчас там присутствуют представители Восточной Европы, Прибалтики и Украины), то вытеснили бы из него три четверти его нынешних фигурантов, уверенно занимая первые 6 строчек этого гипотетического рейтинга.

АПК, банки и ритейл - три явных центра роста в нынешнем рейтинге, причем аграрные компании демонстрируют просто феноменальную по нынешним временам динамику. В 2014 г. их доходы выросли на 32,1%. Из 13 агропромышленных компаний рейтинга выручка сократилась лишь у двух, зато остальные растут просто взрывным темпом. Динамика тройки лидеров отрасли такова: доходы группы компаний "Содружество" увеличились на 48,4%, "Мираторга" - на 38%, "Русагро" - на 62%. Списывать такой результат на введение контрсанкций явно преждевременно. Большую часть прошлого года российский АПК не имел дополнительных преимуществ перед продовольственным импортом. Скорее всего, речь об эффекте девальвации рубля, обеспечивающем дополнительную ценовую конкурентоспособность российской продукции в сочетании с результатами инвестиций в аграрный сектор, сделанных еще в прошлые годы. Сегодня же, когда государство закрыло рынок перед поставщиками из Европы и США, отрасль получает новый шанс для развития. Правда, влияние АПК на общую динамику развития крупного бизнеса пока не следует переоценивать: на долю отрасли приходится менее 1% совокупной выручки в целом по рейтингу.

Другое дело - банки и розничная торговля. Суммарно оба сектора обеспечивают 17% общего объема выручки крупнейших компаний России, что позволяет в значительной мере влиять на итоговые показатели их развития. Правда, сегодняшняя динамика их развития - лишь слабый отблеск былых темпов роста. Доходы банков из нашего списка выросли на 20,9%, тогда как еще год назад прирост составлял 25,7%. Поддерживающими факторами стали и политика ЦБ, упорно проводящего "очищение" российского банковского сектора, и закрытие для многих компаний западного кредитования. И то и другое неизбежно стимулирует переток клиентов к крупнейшим российским банкам из нашего рейтинга. К тому же платежи по валютным кредитам дают банкам дополнительный эффект от девальвации рубля. Растут и комиссионные доходы. Например, Сбербанк (четвертое место в рейтинге) прирастил последние на 29,9%, выделяя среди причин такой положительной динамики операции с банковскими картами и эквайринг, а также увеличение продаж страховых и инвестиционных продуктов.

Оборот компаний розничной торговли из списка Raex-600 вырос в 2014 г. на 19,6%, существенно опережая номинальную динамику розничного товарооборота в целом по России (+10,3% к уровню 2013 г.). Кризис ставит мелких торговцев из несетевой розницы в заведомо проигрышные позиции по сравнению с крупными сетями, которые для сдерживания цен на свой ассортимент не стесняются диктовать свои условия поставщикам. В результате сетевой продовольственный ритейл даже в непростые времена наращивает оборот. Лидер этого направления сеть "Магнит" увеличила свою выручку в 2014 г. на 31,7%. Более того, именно сейчас складываются благоприятные условия для поглощения ведущими сетями своих менее удачливых конкурентов. За неполный 2015 г. компания X5 Retail Group уже приобрела сеть "Росинка", торговые точки которой располагаются в Орловской, Воронежской, Липецкой, Курской и Тамбовской областях, а также подмосковную сеть Spar. Так что процесс усиления позиций ведущих продовольственных торговых сетей продолжается. По данным за I полугодие 2015 г. оборот "Магнита" вырос на 30,6%, X5 Retail Group - на 27,6%. А вот торговцы бытовой техникой и электроникой похвастаться такими темпами не могут из-за падения доходов населения и подорожания импортной техники вследствие девальвации рубля. В 2014 г. лидеры этого направления "М.Видео" и "Эльдорадо" улучшили прошлогодние показатели лишь на 16,3% и 15,2% соответственно. Удержать даже эти темпы в текущем году, скорее всего, не удастся. По данным за первые 6 месяцев 2015 г., выручка "М.Видео" выросла лишь на 2,3%. Правда, компании удалось увеличить чистую прибыль до 2,3 млрд руб. против 1,1 млрд руб. за I полугодие 2014 г.

В целом 2014 г. с убытком завершила каждая четвертая компания России из числа крупнейших. В промышленности дела обстояли еще хуже: убыток по итогам года показали в среднем 32% вошедших в рейтинг промышленных компаний. Таковых не оказалось лишь среди табачных и фармацевтических компаний, а также предприятий легкой промышленности. Кроме того, доля компаний, показавших в прошлом году положительный финансовый результат, относительно высока в электроэнергетике (84%) и нефтегазовой промышленности (82,8%).

У остальных лидеров российской промышленности ситуация куда хуже. Чистый убыток показали более половины вошедших в рейтинг компаний черной металлургии, промышленности драгоценных металлов и алмазов, около 40% угольных и машиностроительных компаний, примерно каждая третья компания химической и нефтехимической отрасли, пищевой промышленности и каждая вторая в цветной металлургии.

Торможение экономики в 2014 г. отразилось и на финансовых результатах наиболее благополучных российских компаний - в прошлом году совокупная чистая прибыль (в рублях) компаний, вошедших в топ-20 по этому показателю, сократилась на 24%. При этом состав участников этого списка по сравнению с прошлогодним изменился незначительно - отметить можно лишь сокращение представительства компаний банковского сектора и транспортной отрасли.

Главными бенефициарами расширения списка стали оптовики. Они и ранее лидировали по количеству представленных в рейтинге компаний, но в текущем году их численность возросла более чем в два раза. 2 место по числу новичков заняли компании ритейла, увеличившие свое представительство с 42 до 58 корпораций. Причем речь не только о традиционных розничных сетях, но и о компаниях, специализирующихся на интернет-торговле. Появление корпораций этого сектора в списке мы предсказывали еще год назад. И вот теперь в нем оказались "Юлмарт", интернет-магазин сети "Техносила" ("Бизнеспро"), интернет-магазин одежды, обуви и аксессуаров "Вайлдберриз", причем последнему удалось показать один из рекордных для отрасли темпов роста: его выручка в 2014 г. увеличилась на 74,6%.

Рейтинг пополнился компаниями, представляющими сразу несколько новых отраслей, например структурами, работающими в сфере рекламы, аудита и консалтинга, коммерческой недвижимости и индустрии развлечений. Отрадно, что среди "новичков" оказалась и такая отрасль, как интернет-сервисы. Если в прошлом году интернет-компании были представлены в рейтинге одним "Яндексом", то в Raex-600 компанию ему составили Mail.Ru Group и Google. Причем компании этой отрасли оказались среди лидеров рейтинга по динамике роста выручки (рост к 2013 г. на 24,4%).

Заметно усилили свое присутствие строительный сектор и машиностроение, делегировавшие в список по 14 новых компаний. Впрочем, главная новость машиностроительного сегмента списка никак не связана с расширением числа его участников. В этом рейтинге у отрасли появился новый лидер, сразу занявший место в первой десятке Raex-600. Лавры крупнейшей машиностроительной компании России теперь, похоже, надолго будут принадлежать госкорпорации "Ростех". Согласно данным, впервые предоставленным компанией для участия в рейтинге, ее консолидированная выручка в 2014 г. составила 964,5 млрд руб., гарантировав ей шестое место. Сегодня госкорпорация контролирует крупные активы в оборонке и гражданском машиностроении. Поэтому появление госкорпорации "Ростех" привело к исключению из рейтинга входящих в ее состав таких его старожилов, как, например, "КамАЗ" и "Оборонпром".

Суммарные доходы 600 крупнейших компаний России выросли в 2014 г. на 13,1%, что почти в полтора раза выше показателя роста оборота всех компаний России. Отрадно, конечно, что крупный бизнес остается самым динамичным сегментом экономики. Однако от излишнего оптимизма стоит воздержаться. Если скорректировать этот показатель на величину инфляции, составившей, по данным Росстата, в 2014 г. 11,4%, то речь может идти скорее о стагнации. Если же принять во внимание ослабление рубля (за 2014 г. средний курс доллара вырос на 21%), то термин "спад" применительно по крайней мере к валютному эквиваленту выручки крупнейших компаний становится более уместным.

Похоже, именно девальвация рубля стала основным драйвером, позволившим сохранить положительные темпы роста рублевой выручки в крупнейшей отрасли Raex-600 - нефтяной и нефтегазовой промышленности (на ее долю приходится почти 30% совокупного дохода в целом по рейтингу). Номинальный темп прироста выручки компаний отрасли составил в 2014 г. 14%. Однако позитивную динамику валютных доходов из основных игроков удалось сохранить только "Лукойлу". Долларовый оборот "Газпрома" в 2014 г. упал на 19,3 млрд, "Роснефти" - на 4,2 млрд. В нынешнем году пике нефтяных цен серьезно обострит ситуацию. По данным за I полугодие, валютная выручка сократилась уже у всей тройки лидеров, а пересчитанные в рубли доходы явно растут лишь у "Лукойла" (+14,2% к I полугодию 2014 г.). Поддерживающим фактором для этой компании является ее большая ориентированность на нефтепереработку: около 70% выручки формируется за счет продажи нефтепродуктов за рубежом и в России. А вот компании, чей бизнес завязан в основном на прямой экспорт нефти и газа, вынуждены довольствоваться куда более скромными показателями: выручка "Газпрома" в рублях за первые 6 месяцев 2015 г. выросла всего на 1,4%, у "Роснефти" и вовсе сократилась на 8%. На этом фоне куда увереннее себя чувствуют независимые нефтеперерабатывающие заводы. Например, доходы активно развивающегося Антипинского НПЗ в 2014 г. выросли сразу на 79,4%.

Крупным компаниям другого сырьевого сегмента рейтинга - черной металлургии - удалось побороть прошлогодний спад доходов, однако похвастаться впечатляющей динамикой они пока не могут. Выручка ведущих сталелитейных корпораций из рейтинга выросла в 2014 г. всего на 11,2%. Как и в нефтянке, главным фактором роста рублевых доходов стало ослабление рубля. Впрочем, ускорение девальвации в 2015 г. сможет серьезно поправить финансовые показатели отрасли. Хотя конъюнктура мировых рынков черных металлов остается слабой, рост курса доллара, скорее всего, компенсирует российским компаниям ценовые потери. Уже по данным за первые 6 месяцев 2015 г. рублевые обороты "Северстали" и НЛМК выросли более чем на 30%. Что же касается цветной металлургии, то уже в нынешнем рейтинге динамика доходов отрасли (+22,2%) превышала средние по рейтингу показатели. А в следующем выпуске нашего списка цветная металлургия, вероятно, и вовсе станет одним из центров роста. "Русал", по данным за I полугодие 2015 г., нарастил даже валютную выручку, а в рублях его доходы выросли почти на 80%. Рублевый эквивалент выручки "Норильского никеля", несмотря на 14-процентное снижение валютного оборота, за тот же период вырос более чем на 40%.

А вот в машиностроении девальвация рубля, усиленная снижением потребительского и инвестиционного спроса, стала мощным тормозом. В первую очередь это сказалось на автомобилестроительных компаниях: в среднем их выручка сократилась на 6,5%.

Наихудшие результаты показали "Форд Мотор Компани", предприятия группы "Соллерс", а также "Джи-Эм Авто". Нетрудно предположить, что в следующем рейтинге крупнейших показатели автопрома будут еще более удручающими: по данным Ассоциации европейского бизнеса продажи новых авто в первой половине года упали на 36%. Добиться положительного темпа прироста выручки, составившего в 2014 г. 7%, представленное в рейтинге машиностроение смогло главным образом благодаря предприятиям ВПК. Рекордная за последние два десятилетия программа перевооружения, объемы финансирования которой остаются неприкосновенными и по сей день, а также экспортные контракты обеспечили впечатляющий рост выручки компаниям оборонки. Так, выручка Объединенной авиастроительной компании выросла на 33,8% (кстати, такую же примерно динамику и доходы компания показала за январь--июнь 2015 г.), Уралвагонзавод добился в 2014 г. роста на 70,9%, а Прибалтийский судостроительный завод "Янтарь" более чем удвоил объем реализации. Абсолютный же рекорд по динамике роста удалось поставить Объединенной вагонной компании (рост в 5,6 раза), которая всего за год смогла увеличить свою долю на рынке вагонов с 1% до 15%, а также занять 58% на рынке инновационных вагонов.

В рейтинг Raex-600 госкомпании соседствуют с частными предприятиями и дочками иностранных компаний. Кто из них оказался более подготовленным к жесткой посадке российской экономики, каковы их модели поведения в кризис?

Динамика и рентабельность. Контролируемые государством компании формируют мощный, но не доминирующий сегмент крупного бизнеса в России. В этом рейтинге на их долю приходится около 40% общей выручки, которая приходится на Топ-600 крупнейших компаний страны, тогда как частные корпорации формируют 48%. Присутствие иностранного бизнеса в нашем рейтинге носит явно миноритарный характер: в 2014 г. их удельный вес в выручке участников списка составил 12%.

По динамике доходов частные компании нашего рейтинга имеют неоспоримое преимущество: их выручка в 2014 г. увеличилась в среднем на 15,7% против 11-процентого прироста в госсекторе и 10-процентого увеличения объема реализации у иностранных компаний. Уровень рентабельности по чистой прибыли у государственных компаний лишь немногим выше, чем у частников, составляя соответственно 4,0% и 3,6% против 1,7% у иностранных компаний.

Инвестиции. Суммарный объем инвестиций в основной капитал у более чем 140 компаний из Raex-600, предоставивших нам такую информацию, в 2014 г. составил 5,7 трлн руб., или около 148 млрд долл. Относительно их совокупных доходов объем капиталовложений составляет лишь 14,5%. Реальную глубину инвестиционного спада демонстрирует то, что еще три года назад уровень инвестиционной нагрузки крупного бизнеса превышал 20%. В номинальном выражении инвестиции в основной капитал компаний из нашего списка в 2014 г. выросли на 2,9%. Конечно, с точки зрения масштабов инвестпроектов государственным компаниям нет равных: на их долю приходится почти две трети общего объема инвестиций. Однако по динамике капиталовложений частный бизнес выглядит предпочтительнее: в этом секторе инвестиции выросли на 6,1% против 1,7% прироста у госкомпаний и сокращения капиталовложений иностранных корпораций более чем на 12%.

Правда, следует учитывать, что инвестиционный рост в современных реалиях - утверждение лукавое. С поправкой на инфляцию можно говорить, как минимум, о 8-процентом падении уровня капиталовложений компаний из нашего рейтинга. Список отраслей, добившихся реального роста капиталовложений, ограничивается розничной торговлей и телекоммуникационным сектором. В краткосрочной перспективе ситуация лишь ухудшится. В среднем 57% участников рейтинга, поделившихся с нами своими инвестиционными планами на 2015-2016 г., собираются сократить среднегодовые объемы инвестиций относительно показателей 2014 г. Среди промышленных компаний таковых еще больше - 68%.

Производительность труда. Кризис увел на второй план информационного поля задачу повышения производительности труда. Однако отставание российских компаний в эффективности бизнеса от своих иностранных конкурентов никуда не делось. Более того, расчеты по данным компаний, согласившихся предоставить нам информацию о численности сотрудников (157 компаний, в которых работают 6,2 млн человек, или почти 9% занятого населения России), свидетельствуют, что в долларовом выражении выручка в расчете на одного работника снизилась до 170,3 тыс. долл. против 173,8 тыс. долл. в прошлом рейтинге.

По уровню производительности труда частные компании из нашего списка немного превосходят даже российские подразделения иностранных компаний: выручка на одного сотрудника составила в 2014 г. соответственно 205,5 тыс. долл. и 193,5 тыс. долл. А вот госкомпании с показателем 145,3 тыс. долл./чел. с точки зрения эффективности бизнеса являются явными аутсайдерами.